Článek pochází z kommersant.ru
"Gazprom" teprve letos se chystá strávit asi 111 miliard rublů. pro výstavbu vývozní plynovodu Nord Stream 2, což je téměř jeden a půl krát vyšší, než bylo původně zamýšleno příspěvku v rámci projektu jako akcionář. Soudě podle objemu investic, monopol již očekává, že vlastní kapitál projektu v blízké budoucnosti bude zahrnovat evropskou energetickou společnost. Podle zdroje "b", "Gazprom" se stále počítá na druhé účasti programy zúčastněných stran do finančních prostředků, ale zatím veškeré náklady, které ruské společnosti, což je poprvé po mnoha letech, nemůže poskytnout všechny své investice na úkor volného cash flow a nutil ke zvýšení dluhu ,
"Gazprom" včera představila plány na investice do svých hlavních plynovodů projektů v roce 2017. Společnost má v úmyslu zaměřit 110 670 000 000 rublů. (1,75 miliard € do aktuálního kurzu) v investicích do výstavby Via Baltica potrubí plynovodu Nord Stream 2, rub.- 41900000000 při stavbě "tureckého stream". Největší investicí bude "Síla Sibiře" (158,8 miliardy rublů). Pro dodávky zemního plynu do Číny. Kromě toho 62,2 miliardy rublů. bude vynaložena na potrubí Uchty - Torzhok-2, na kterém bude plyn Yamal dodávané do severního dopravního koridoru, včetně plynovodu Nord Stream 2.
Tak velké investice do Nord Stream 2 znamená, že "Gazprom" zjevně nepředpokládá, že v letošním roce bude projekt ostatních akcionářů. Původně se předpokládalo, že "Gazprom" bude vlastnit 50% v plynovodu a pět evropských firem - Shell, OMV Engie, E.ON a Wintershall - obdrží 10%. Režim financování by měl být stejný jako v prvním Nord Stream: výtěžek 30% akcionáři 70% zúčastněných bank. Náklady na Nord Stream 2 by měla dosáhnout 8 miliard € (v mld € 9,9 z zohlednění nákladů úvěru), takže pokud vše půjde podle plánu, akcionáři budou muset investovat do výstavby 2,4 miliard EUR a polovina z nich by se daly "Gazprom". Ale evropské společnosti nebyly zapsány do hlavního města projektové společnosti Nord Stream AG 2, protože opozice polského regulátora anti-monopolní, a nebylo možné realizovat původní režim návrhu.
Investice evropští partneři "Gazprom" v projektu Nord Stream 2 nebude akciová, potvrzuje zdroj "B" průmyslu obeznámen se situací. Podle něj budou evropské energetické společnosti přispějí k financování, nicméně, jak to bude konat, zdroj "B" nepopisuje. Loni na podzim se "Gazprom" slíbil předložit nový finanční model pro Nord Stream 2 před koncem roku, ale neudělal to. V "Gazprom" odmítl komentovat včera.
Růst nákladů na Nord Stream 2 by mohlo zhoršit obtížnou situaci, v níž existuje monopol. Klesající ceny ropy a zemního plynu se shodoval s vrcholem investování "Gazprom", která by měla být v příštích třech nebo čtyřech letech alespoň stavět Nord Stream 2, "turecký Stream" a "Síla Sibiře". Kromě toho společnost do roku 2024 postavit Amur GEA, existují plány na výstavbu nových zařízení na zkapalněný zemní plyn na Sachalinu a Baltským mořem. Jak vyplývá z prohlášení o "Gazprom" v souladu s IFRS za třetí čtvrtletí roku 2016, volný cash flow (dále jen FCF) společnosti zůstala záporná (minus 101 miliard rublů.), Druhé čtvrtletí, a monopol začíná na financování nových projektů zvýšením dluhu. Čistý dluh "Gazprom" za první tři čtvrtletí roku 2016 zvýšil o 97,4 miliardy rublů., Nebo 5%, 2,18 bilionu rublů., A, jak je uvedeno ve zprávě společnosti, zejména dluhu měně a mohl by růst silnější, když by posílila rublu.
"Očekávání jsou, že dluhová zátěž" Gazprom "poroste v příštích letech, FCR bude negativní nebo blížící se nule, dividendy zůstane na minimální úrovni. - Cca 8 rublů na akcii," - říká Andrey Polishchuk z Raiffeisenbank. Podle něj, i když ceny ropy a zemního plynu vzroste do určitého termínu, dodatečný příjem je pravděpodobné, že bude zaměřen na urychlení probíhajících stavebních projektů. Ve stejné době, poznamenává analytik že nízká pákový efekt "Gazprom" Zatím mu umožňuje sledovat takovou politiku.
Yuri Barsukov